【ＥＣ注目株！】第２７回〈大正製薬ホールディングス〉 通販取り扱い商品は１６種類、通販売上高は３０億円に／時価７０００円台半ば水準の好配当利回りに照準合わせ

　大正製薬ホールディングス（４５８１）が専用サイト「大正製薬ダイレクト」を開設し通販専用商品の取り扱いを開始したのは２００６年。通販専用サイトを設けるに至るには、こんな布石があった。
　０２年のトクホの販売開始。そして０３年の「ＬＩＶＩＴＡ」ブランド立ち上げによるセルフケア商品の積極的展開。こうした段階を経て、通販サイトによる商品販売が始まった。
　通販サイトで取り扱われている商品は現在１６種類で、構成はヘルスケアおよびアンチエイジングに関する商品だ。
　１４年３月期の通販売上高は約３０億円。総売上高に占める割合は１％余水準だった。
　同社の現在の事業は「ＯＴＣ医薬品（一般用医薬品）」を含む健康関連商品を取り扱うセルフメディケーション事業や、「医科用医薬品」を扱う医薬事業に分かれる。そして前者にトクホ等の健康関連商品や通販商品が含まれる。
　同社の広報グループでは、「通販事業は安定的に売り上げを伸ばしています。今後そのスピードは加速していくとみています。通販など新チャネルの拡充で生活者とのコミュニケーションが進むと認識しています」とする。ただ、取り沙汰されているＯＴＣをその対象とする計画はない。あくまで広義の「健康食品」の範疇で充実を図っていく戦略である。そして自社サイトと並行し、ヤフーショッピングへの出店などで拡充策の取り組みがなされている。
　ちなみに大正製薬ＨＤの今３月期は本稿作成時点で前期の「３・８％増収、１８％の営業増益、２４・２％の最終増益」に対し、「１％の減収、３０％の営業減益」計画で進行している。
　薬価改定の影響で医薬事業の伸び悩みもあるが、【先行投資】という見出しで始まる四季報の業績欄が記しているように「主力品以外のブランド再構築で広告宣伝費、販促費増」が主因。全体的な収益押し上げを図る「前向きな減益」と捉えることもできる。
　さてそんな同社を株式投資の対象とするとき、どんな視点で臨むべきか。
　株価動向は４月１日の８３９０円（年初来高値）から小幅な上下動を繰り返しながら右肩下がりの展開、１０月１７日に６７８０円（年初来安値）へ。その後の切り返し基調を見る限り、再度大きく下振れ傾向に転じる懸念は薄い。
　テクニカル的にも短期移動平均線が中期線を上回る展開。時価７０００円台半ば水準の好配当利回り（１・５％）に照準を合わせ、先行投資効果期待の来期収益動向を視野に入れて８３９０円奪還を待つのも一法。


〈筆者プロフィール〉
千葉明（ちば・あきら）氏
　昭和２４年（１９４９年）６月１８日、群馬県前橋市生まれ。群馬県立前橋高等学校、明治大学政経学部卒業。１９７３年４月、日本短波放送（現日経ラジオ社）入社。１９７６年５月、経済評論家・亀岡大郎氏に師事。１９８２年６月、独立、（有）オフィスエーシー設立。そして自営のいまも、新聞・雑誌の原稿作成、書籍上梓、講演活動に従事。